Đồng Yên Nhật sát đáy 40 năm, chênh lệch chính sách với Fed tiếp tục gây áp lực

Đồng Yên Nhật (JPY) tiếp tục giao dịch ở vùng thấp nhất trong gần bốn thập kỷ so với đồng USD, bất chấp việc đồng bạc xanh đã phần nào hạ nhiệt sau khi dữ liệu lạm phát Mỹ được công bố đúng như kỳ vọng. Diễn biến này cho thấy áp lực đối với đồng Yên không chỉ đến từ sức mạnh của USD mà còn xuất phát từ sự khác biệt ngày càng lớn trong chính sách tiền tệ giữa Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Đồng Yên tiếp tục neo ở vùng thấp lịch sử

Trong các phiên giao dịch gần đây, đồng Yên chỉ phục hồi nhẹ trước USD nhưng vẫn dao động quanh mức 161,82 JPY/USD, một trong những mức thấp nhất kể từ giữa thập niên 1980. Điều đáng chú ý là sự suy yếu của đồng Yên diễn ra ngay cả khi chỉ số DXY – thước đo sức mạnh đồng USD – đã giảm sau khi dữ liệu lạm phát Mỹ không vượt kỳ vọng. Điều này phản ánh áp lực nội tại của đồng tiền Nhật Bản vẫn rất lớn và chưa có dấu hiệu được cải thiện rõ rệt. 

Tỷ giá USD/JPY quanh 161,8 JPY/USD thực sự đã xuất hiện vào cuối tháng 6 và đầu tháng 7 năm 2024, khi đồng Yên rơi xuống mức thấp nhất trong gần 38 năm.

Các nguồn tham khảo:

• Tỷ giá USD/JPY cuối tháng 6/2024: Vượt ngưỡng 161–162, chạm mức thấp kỷ lục kể từ năm 1986 (theo Reuters và Trading Economics).

• Phản ứng từ giới chức Nhật Bản: Ngân hàng Trung ương (BoJ) và Bộ Tài chính liên tục phát tín hiệu can thiệp khi tỷ giá vượt mốc 160 JPY/USD.

Đồng Yên Nhật liên tục giảm sâu khiến kinh tế dao động

Đồng Yên yếu mang lại cả cơ hội lẫn thách thức

Việc đồng Yên mất giá giúp các doanh nghiệp xuất khẩu của Nhật Bản hưởng lợi khi hàng hóa trở nên cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế. Những tập đoàn hoạt động trong lĩnh vực ô tô, điện tử và công nghiệp chế tạo có thể ghi nhận doanh thu quy đổi sang đồng Yên cao hơn. Tuy nhiên, mặt trái của xu hướng này là chi phí nhập khẩu năng lượng, nguyên liệu và lương thực tăng lên đáng kể. Nhật Bản vốn phụ thuộc nhiều vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu, vì vậy đồng Yên yếu làm gia tăng áp lực lạm phát nhập khẩu, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí sản xuất cũng như sức mua của người dân.

Thị trường theo dõi khả năng can thiệp của Chính phủ Nhật Bản

Khi tỷ giá tiến sát các mốc thấp lịch sử, thị trường ngày càng chú ý đến khả năng Chính phủ Nhật Bản và BOJ sẽ thực hiện các biện pháp can thiệp nhằm hạn chế đà mất giá của đồng Yên. Trong những năm gần đây, Nhật Bản đã nhiều lần can thiệp vào thị trường ngoại hối khi tỷ giá biến động quá mạnh nhằm ổn định tâm lý nhà đầu tư và giảm bớt áp lực đối với nền kinh tế. Dù vậy, giới phân tích cho rằng các biện pháp can thiệp chỉ có tác dụng trong ngắn hạn nếu không đi kèm với sự thay đổi trong chính sách tiền tệ hoặc xu hướng của đồng USD trên thị trường quốc tế.

Triển vọng đồng Yên vẫn phụ thuộc vào chính sách của BOJ và Fed

Trong thời gian tới, xu hướng của đồng Yên sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng từ các quyết định của BOJ cũng như Fed. Nếu Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trong khi BOJ từng bước bình thường hóa chính sách tiền tệ, khoảng cách lãi suất giữa hai nền kinh tế sẽ thu hẹp và có thể tạo điều kiện để đồng Yên phục hồi. Ngược lại, nếu BOJ vẫn duy trì lập trường nới lỏng trong khi lãi suất tại Mỹ tiếp tục ở mức cao, áp lực giảm giá đối với đồng Yên nhiều khả năng sẽ còn kéo dài, thậm chí không loại trừ khả năng tỷ giá USD/JPY tiếp tục lập các mốc cao mới.

Kết luận

Đồng Yên Nhật vẫn đang giao dịch gần vùng đáy của 40 năm bất chấp đồng USD đã chững lại sau dữ liệu lạm phát Mỹ. Sự phân hóa sâu sắc trong chính sách tiền tệ giữa BOJ và Fed tiếp tục là yếu tố chi phối thị trường ngoại hối, khiến đồng Yên đối mặt với nhiều sức ép.